1、宏觀及產(chǎn)業(yè)政策態(tài)勢(shì)

　　【宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境】 2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)8.0%，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)回落至5.3%左右。2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨多年未見(jiàn)的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，中國(guó)出口替代效應(yīng)將明顯減弱，預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)6%，較今年高達(dá)30%的增速有明顯回落，但仍將保持一定韌性。

　　【整體產(chǎn)業(yè)環(huán)境】 到2025年，粗鋼、水泥等重點(diǎn)原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增，產(chǎn)能利用率保持在合理水平。鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合能耗降低2%，探索建立鋼鐵等行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)機(jī)制。研究建立運(yùn)用碳排放、污染物排放、能耗總量等手段遏制過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張的約束機(jī)制。

　　【產(chǎn)業(yè)政策態(tài)勢(shì)】 “雙碳”目標(biāo)影響深刻，2022年將堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量;“能耗雙控”仍將持續(xù)成為鋼鐵行業(yè)“壓減產(chǎn)量”的重要抓手;取消不銹鋼產(chǎn)品出口退稅正在深度發(fā)酵，將加劇不銹鋼出口成本。

　　2、2022年表觀消費(fèi)量預(yù)判

　　從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)判，2021年中國(guó)不銹鋼表觀消費(fèi)量將增長(zhǎng)7.0%，達(dá)到2755萬(wàn)噸，2022年需求基本盤與彈性盤雙弱，增長(zhǎng)幅度回落至6.1%，預(yù)計(jì)中國(guó)不銹鋼表觀消費(fèi)量是2935萬(wàn)噸。

　　2022年需求基本盤與彈性盤雙弱：2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)核心問(wèn)題依然是房地產(chǎn)去杠桿化的烈度和程度，將大幅影響與房地產(chǎn)強(qiáng)相關(guān)的電梯、家電、廚電、衛(wèi)浴、門窗、五金制品、建筑裝飾等行業(yè)產(chǎn)銷;再加上不銹鋼下游仍將有可能不定期限電，從而影響需求基本盤。隨著國(guó)內(nèi)外疫苗的快速推進(jìn)，海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐漸進(jìn)行，對(duì)我國(guó)供應(yīng)鏈的依賴逐漸走弱;加上美國(guó)疫情失業(yè)補(bǔ)助基金已在9月初結(jié)束，高通貨膨脹下居民消費(fèi)力度較弱;以及出口集裝箱緊張及高額海運(yùn)費(fèi)等因素仍將抑制出口訂單;需求彈性盤較弱。

　　3、2022年產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈預(yù)判

　　從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)判，2021年中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量將增長(zhǎng)7.5%，達(dá)到3240萬(wàn)噸，2021年考慮不銹鋼新增產(chǎn)能建成投放，增長(zhǎng)幅度將增長(zhǎng)至8.0%，預(yù)計(jì)中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量是3500萬(wàn)噸。2022年中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)大于表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)，致使供需矛盾增加，鋼廠及社會(huì)庫(kù)存總體將上漲，價(jià)格總體或?qū)⒆呷酢?/p>

　　截至2021年12月底，中國(guó)不銹鋼具備煉鋼產(chǎn)能指標(biāo)3892萬(wàn)噸，實(shí)際煉鋼設(shè)備產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)4000萬(wàn)噸。2021年擬計(jì)劃新增不銹鋼產(chǎn)能317萬(wàn)噸(眾拓41萬(wàn)噸，德龍136萬(wàn)噸，德盛140萬(wàn)噸)，實(shí)際因能耗雙控而并未如期投產(chǎn)，將延期至2022年投產(chǎn)，疊加2022年山東鑫海200萬(wàn)噸和溧陽(yáng)德龍276萬(wàn)噸將新增，預(yù)判2022年中國(guó)不銹鋼具備煉鋼產(chǎn)能指標(biāo)4685萬(wàn)噸，實(shí)際煉鋼設(shè)備產(chǎn)能將超過(guò)5000萬(wàn)噸。

　　4、2022年新態(tài)勢(shì)

　　新形勢(shì)：由供需及成本主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)檎咝星橹鲗?dǎo)，行情走勢(shì)不確定性增加，由積極鼓勵(lì)出口轉(zhuǎn)變?yōu)閮H限高附加值出口，常規(guī)產(chǎn)品盡可能轉(zhuǎn)內(nèi)銷，中國(guó)出口受到抑制，轉(zhuǎn)內(nèi)銷壓力倍增。

　　新視角：不銹鋼現(xiàn)貨流通控盤趨強(qiáng)，勿用傳統(tǒng)眼光看庫(kù)存;線上操盤越趨活躍，資本視角需格外關(guān)注。

　　新格局：冷軋新增產(chǎn)能暴增，供應(yīng)量大漲，價(jià)格戰(zhàn)兇猛，冷熱軋價(jià)差進(jìn)一步縮小，甚至倒掛，部分熱軋需求被冷軋取代，同時(shí)冷軋總體產(chǎn)能利用率將走低。

本文轉(zhuǎn)自蘭格。

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